La compañía profundiza su crisis en medio del deterioro del mercado inmobiliario chino, con caída de ingresos, desplome bursátil y crecientes tensiones de liquidez.
Por Leonardo Núñez
La gigante inmobiliaria china China Vanke cerró 2025 con pérdidas récord por más de US$ 12.000 millones, consolidando uno de los peores resultados financieros de su historia y reflejando la profunda crisis que atraviesa el sector inmobiliario en China.
Según informó la compañía, sus pérdidas alcanzaron los 88.556 millones de yuanes, equivalentes a cerca de US$ 12.200 millones, lo que representa un aumento cercano al 80% respecto a los US$ 6.800 millones registrados en 2024. En paralelo, sus ingresos operativos cayeron un 32%, hasta unos US$ 32.000 millones.
El deterioro financiero también se ha reflejado en el mercado bursátil. Las acciones de Vanke cerraron marzo en torno a 3,99 yuanes —menos de US$ 0,55—, su nivel más bajo desde su salida a bolsa en 1991, acumulando una caída de más del 55% en los últimos dos años.
En la presentación de resultados, la empresa reconoció que su desempeño estuvo “muy por debajo de las expectativas”, atribuyendo los resultados a factores como la depreciación de inventarios, mayores provisiones y el impacto de proyectos adquiridos en ciclos de precios altos, junto con errores operativos del pasado.
La compañía, considerada durante años una de las más sólidas del sector, enfrenta hoy severas tensiones de liquidez y dificultades para cumplir con sus compromisos financieros. En diciembre pasado, logró evitar la insolvencia tras alcanzar un acuerdo con acreedores para aplazar pagos de deuda.
El contexto externo tampoco ha favorecido su recuperación. La demanda por viviendas en China sigue debilitada por la desconfianza de los compradores, el exceso de oferta y la desaceleración económica, lo que ha golpeado directamente el flujo de caja de las principales desarrolladoras.
A esto se suma el deterioro en la calificación crediticia de Vanke por parte de agencias internacionales, lo que ha encarecido su acceso a financiamiento. Sus bonos, en tanto, se transan con importantes descuentos, reflejando la incertidumbre del mercado sobre su capacidad de pago.
En el plano corporativo, la crisis ha derivado en cambios en la alta dirección y una mayor supervisión por parte de su principal accionista, Shenzhen Metro, empresa vinculada al gobierno local. Si bien ha existido apoyo financiero acotado, las autoridades chinas han evitado hasta ahora un rescate masivo.
Con activos estimados en torno a US$ 160.000 millones y más de 125.000 empleados, el eventual colapso de Vanke representa un riesgo sistémico para la economía china. Su situación se suma a la de otros gigantes del sector como Evergrande y Country Garden, que han protagonizado episodios de crisis en los últimos años.
De cara a 2026, la compañía ha señalado que continuará enfocada en reducir costos, mejorar la eficiencia y avanzar en la gestión de riesgos, aunque advirtió que resolver las consecuencias del modelo de crecimiento basado en alto endeudamiento y rápida expansión “tomará tiempo”, en un mercado que aún no muestra señales claras de recuperación.
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