Su bajo dinamismo se explica, en parte, por la persistente pérdida del poder adquisitivo de los hogares, la caída en sus niveles de ahorro, y un fuerte encarecimiento del financiamiento hipotecario.
Por Leonardo Núñez
El mercado de la vivienda privada en Chile sigue estancado, sin señales claras de recuperación. Así lo advierte el informe Macroeconomía y Construcción 68 (MACh 68), publicado esta semana por la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), que entrega un panorama sombrío sobre la evolución del sector durante los primeros meses de 2025.
Si bien las ventas de viviendas registraron un modesto repunte del 3,8% en el primer trimestre en comparación con igual periodo de 2024, el informe advierte que el nivel de comercialización sigue lejos de sus promedios históricos. El año pasado ya había cerrado con una caída de 9,4%, profundizando un rezago que se arrastra desde hace al menos cuatro años.
En detalle, la venta de casas creció 5,6% entre enero y marzo, mientras que los departamentos aumentaron 3,4%. Sin embargo, estas cifras apenas corrigen las caídas de 2024, cuando ambos segmentos retrocedieron 13% y 9%, respectivamente.
Desde el punto de vista de la inversión, el panorama es aún más complejo. La inversión en vivienda privada, compuesta principalmente por unidades financiadas con crédito hipotecario, permanece en niveles bajos. El MACh 68 proyecta un crecimiento marginal del 0,4%, estimó Nicolás León, Gerente de Estudios y Políticas Públicas CChC, “por el efecto estadístico de una baja base de comparación respecto de 2024 y por expectativas menos pesimistas de empresarios y consumidores en torno a la adquisición de viviendas”.
El informe identifica múltiples factores que siguen frenando al sector: una pérdida sostenida del poder adquisitivo, menores niveles de ahorro en los hogares y altos costos de financiamiento, junto con la escasa entrada de nuevos proyectos, afectados por mayores costos de construcción y restricciones crediticias.
En ese contexto, la CChC deposita sus esperanzas en el nuevo subsidio a la tasa hipotecaria, orientado a viviendas nuevas de hasta 4.000 UF, que concentran cerca del 70% del mercado. El gremio espera que esta medida contribuya a dinamizar la demanda durante el segundo semestre.
Aun así, las proyecciones siguen siendo cautelosas. La CChC estima que las ventas de vivienda podrían cerrar 2025 con una recuperación moderada del 6% a nivel nacional (con un rango de entre –3% y 16%) y del 5% en la Región Metropolitana (rango entre –6% y 17%). Incluso en el mejor escenario, la demanda seguiría por debajo de los niveles prepandemia.
A esto se suma una fuerte contracción de la actividad futura. En mayo de 2025, la superficie autorizada para construcción volvió a registrar uno de sus niveles más bajos en años: apenas 3,3 millones de metros cuadrados, por debajo incluso de los 3,68 millones de 2024.
