Estados Unidos ya siente los efectos en este rubro, mientras que otros países también podrían verse afectados por la incertidumbre que han generado las medidas del Gobierno de Trump.
Por Leonardo Núñez
La incipiente recuperación del mercado de oficinas, que estaba dejando atrás su caída post-pandemia del Covid, tanto en Estados Unidos como en países desarrollados y emergentes, podría estar en riesgo debido a la intensificación de la guerra arancelaria impulsada por el Presidente Donald Trump.
Por ejemplo, durante el primer trimestre de 2025 las empresas estadounidenses arrendaron más espacio de oficina que en cualquier otro trimestre desde 2019. Ello, estaba reflejando un repunte impulsado por sectores como servicios financieros y legales. Sin embargo, la incertidumbre económica creciente ha comenzado a frenar esta dinámica positiva.
Según expertos del rubro inmobiliario, muchas empresas están pausando sus planes de arrendamiento o reevaluando compromisos ya adquiridos. La amenaza de nuevos aranceles ha elevado los temores de recesión, y varios economistas han ajustado sus proyecciones a la baja, lo que también estaría contagiando al resto del mundo. En este contexto, las compañías tienden a reducir gastos, y entre las primeras medidas suele estar la disminución del espacio de oficina.
“Nadie quiere ser el último en cerrar un contrato de largo plazo antes de que el mercado se derrumbe”, señaló Mark Weiss, vicepresidente ejecutivo de Cushman & Wakefield, a The Wall Street Journal. Esta cautela podría detener en seco una frágil reactivación, particularmente perjudicial para las grandes ciudades estadounidenses que dependen de los distritos de oficinas para dinamizar sus economías locales.
La pandemia había dejado al mercado de oficinas en un estado crítico, con una tasa nacional de vacancia en EE.UU. que alcanzó casi el 14% en su punto más alto. La recuperación observada en 2025 —con un arrendamiento de 115 millones de pies cuadrados, un alza del 13% frente al trimestre anterior— había devuelto algo de optimismo. Sin embargo, la posibilidad de nuevos aranceles ha devuelto el temor al estancamiento.
La situación no solo afecta al presente, sino también al futuro del sector. Los altos costos y la incertidumbre han postergado proyectos de reconversión de edificios obsoletos en viviendas u otros usos. “No se puede justificar una gran inversión de capital bajo estas condiciones”, advirtió David Steinbach, director global de inversiones en Hines.
La falta de inversión también se ve en la escasa construcción de nuevos edificios, lo que reduce la oferta de espacios modernos y codiciados en zonas como Park Avenue. Esto ha otorgado cierto poder de negociación a los propietarios, pero con inquilinos cautelosos, ese poder podría diluirse rápidamente.
La situación en Estados Unidos tiene paralelos en otras partes del mundo. En Chile, por ejemplo, el mercado de oficinas también sufrió tras la pandemia, con tasas de vacancia en Santiago que superaron el 10% en algunos sectores durante 2023. Aunque en 2024 se observó una leve recuperación, impulsada por la reactivación económica y el retorno gradual a la presencialidad, el panorama aún es incierto. Especialmente ahora, cuando los movimientos económicos en EE.UU., principal socio comercial del país, pueden generar efectos secundarios en el mercado local.
Los analistas coinciden en que la clave está en la estabilidad económica. Si Trump avanza con su plan arancelario, es probable que el frágil repunte del sector inmobiliario comercial se frene, con impactos que podrían también sentirse en economías abiertas como la chilena, donde la inversión extranjera y la demanda de oficinas premium han sido fundamentales en años recientes.
El mercado de oficinas Clase A –alto estándar y buena ubicación– en la Región Metropolitana cerró 2024 con la menor tasa de vacancia registrada desde 2020, destacando un nivel de ocupación impulsado por la recuperación de la demanda, especialmente en Las Condes.
Según datos de CBRE, la vacancia promedio en estos espacios se situó en un 9,98%, mientras que un informe de Colliers la ubicó en 10,3%, ambas cifras las más bajas en cuatro años. Escenario que podría cambiar por el conflicto arancelario que protagonizan las grandes potencias.
“La incertidumbre es la kriptonita del mercado inmobiliario comercial”, concluyó Lonnie Hendry, director de productos de Trepp, al ser consultada por Wall Street Journal.
