Aunque los permisos de construcción muestran una evolución favorable y la vacancia en oficinas y bodegas, permanece en niveles históricamente bajos, el alto costo del financiamiento y el débil desempeño de la vivienda de interés social continúan condicionando la recuperación.
Por Tomás Rodríguez Botto
El sector de edificaciones en Colombia continúa enfrentando un escenario complejo. Durante el primer trimestre de 2026, el valor agregado de la actividad se redujo 7,6% en comparación con igual período del año anterior, acumulando once trimestres consecutivos de contracción y alcanzando su menor nivel desde el tercer trimestre de 2021. Además, la actividad se ubica 25% por debajo de los niveles registrados antes de la pandemia.
El más reciente Informe Trimestral de Dinámica Sectorial de Corficolombiana atribuye este desempeño al deterioro simultáneo de las construcciones residenciales y no residenciales. El área en proceso de construcción alcanzó mínimos no observados desde el segundo trimestre de 2021, reflejando una menor ejecución de proyectos en prácticamente todos los segmentos del mercado.
Dentro del segmento habitacional, la Vivienda de Interés Social (VIS) continúa concentrando la mayor parte de la caída, mientras que el mercado No VIS mantiene un comportamiento más favorable. En tanto, dentro de las edificaciones no residenciales, únicamente los proyectos de bodegas y oficinas registran variaciones positivas respecto del año anterior.
Pese al menor ritmo de actividad, el empleo vinculado al subsector de edificaciones ha mostrado una evolución distinta. El número de trabajadores ocupados se mantiene en sus niveles más altos desde 2021, lo que evidencia una mayor resistencia del mercado laboral frente al ciclo de desaceleración que atraviesa la industria.
Otro de los factores que continúa afectando al sector es el encarecimiento de los costos de construcción. El informe señala que el aumento del salario mínimo sigue presionando el costo de la mano de obra, mientras que el Índice de Costos de la Construcción de Edificaciones (ICOCED) registró una variación anual de 6,4% en mayo. A ello se suma el alza de las tasas hipotecarias, que alcanzaron sus niveles más elevados desde 2024, encareciendo el acceso al financiamiento para la compra de viviendas.
Los indicadores asociados al mercado inmobiliario también muestran señales de debilidad. Entre enero y mayo, las iniciaciones de vivienda registraron el peor comienzo de año desde 2012 y alcanzaron el nivel más bajo desde que existen registros. Si bien las ventas de viviendas permanecen en terreno positivo, han perdido dinamismo durante los primeros meses de 2026, mientras que las iniciaciones continúan retrocediendo, principalmente por el bajo desempeño del segmento VIS.
En paralelo, los desistimientos en proyectos de Vivienda de Interés Prioritario (VIP) alcanzaron máximos históricos durante el período analizado, prácticamente duplicando los niveles observados un año antes, lo que refleja las dificultades que enfrenta la demanda de vivienda subsidiada.
No obstante, el informe identifica algunos indicadores que podrían favorecer una recuperación gradual durante los próximos trimestres. Las licencias de construcción se han mantenido en terreno positivo durante el último año, lo que podría traducirse en un aumento de nuevas iniciaciones. Asimismo, el segmento no residencial presenta bajas tasas de vacancia, especialmente en oficinas, bodegas e instalaciones industriales, situación que podría incentivar el desarrollo de nuevos proyectos.
A ello se suma la posibilidad de una reducción gradual en el costo del financiamiento si continúa descendiendo el rendimiento de los bonos del Estado colombiano (TES), escenario que podría aliviar parcialmente las condiciones para el crédito hipotecario.
Con todo, Corficolombiana proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) del subsector de edificaciones registrará una contracción de 5,5% al cierre de 2026. La entidad sostiene que la recuperación seguirá condicionada por la evolución de las iniciaciones de vivienda, el comportamiento de las tasas hipotecarias y el desempeño de los programas públicos de apoyo al acceso a la vivienda.
