Tras varios años de caídas sostenidas, las tasas del sector muestran señales claras de estabilización. El nuevo contexto financiero obliga a una mayor selectividad en los proyectos y redefine las estrategias de inversión inmobiliaria.
Por: Tomás Rodríguez Botto
El mercado inmobiliario chileno comienza a transitar hacia una nueva fase financiera. Luego de varios años marcados por la caída sostenida en las tasas de descuento, el cierre del cuarto trimestre de 2025 confirma un cambio de tendencia: las tasas se estabilizan en niveles estructuralmente superiores a los observados antes de la pandemia, configurando un nuevo escenario para inversionistas, desarrolladores y fondos.
Así lo revela el más reciente reporte de Asesoría Financiera de Colliers, que advierte una pausa en el proceso de compresión de tasas, en un contexto internacional marcado por mayores tensiones geopolíticas, incertidumbre fiscal en Estados Unidos y los efectos persistentes de la guerra arancelaria. Aunque las tasas inmobiliarias continúan ubicándose cerca de mínimos de cuatro años, el promedio del sector registró un leve aumento de cuatro puntos base, reflejando una desaceleración de la tendencia bajista.
El escenario global ha presionado al alza el premio por riesgo de mercado, que aumentó 55 puntos base, mientras que la tasa libre de riesgo estadounidense se mantuvo prácticamente estable. En contraste, el mercado local mostró señales más favorables: el rendimiento del bono del Banco Central en UF a 10 años cayó 22 puntos base y el riesgo país de Chile retrocedió, en línea con mejores perspectivas macroeconómicas.
A nivel de sub industrias, multifamily volvió a destacar al registrar la menor tasa de descuento del mercado, consolidando su atractivo como activo defensivo y de largo plazo, impulsado por la sostenida demanda por arriendo. En tanto, el segmento de oficinas alcanzó su menor tasa en cuatro años, sugiriendo un posible punto de inflexión tras un prolongado período de ajuste.
Para 2026, el escenario combina cautela y oportunidades selectivas. La estabilización de las tasas, junto con un contexto macroeconómico local más favorable, permite proyectar un mercado más predecible, aunque exigente.
